成功的瑞士投资者:苏黎世投机定律-第4章

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　　　　贪婪是渴望到得意忘形和自我毁灭的程度，渴望一词在此则可以表示为：一个人希望改进物质享受的意愿。苏黎世投机定律就是从人们对物质享受的渴望中提取出来的，你应该很明白其中的道理，因为你也具有这种特质。世界上任何动物的本能都会要它去获取食物，筑一个巢或保护自我。我们不同于其他动物之处在于我们的需求更为复杂。我们不必为自己的贪婪感到惭愧，这个特质是我们生存的利器。

　　　　不过，一旦渴望变得杂乱无章甚至失去控制，并到达了一定程度时，它就会战胜你的意志，这就是贪婪。要远离它、阻止它，它是投机者的敌人。

　　　　有一个叫费尔德曼的人，多年来任职拉斯维加斯邓斯赌场的经理。他花费了一生去研究贪婪。他戴着一副粗边眼镜，是一个身体结实且幽默的人。费尔德曼习惯于在每天凌晨两点到十点的值班时间内观察他的客户，他所看到的情景使他深有体会，并总结为理论。

　　　　“如果他们想要得到少一些，他们就会带回家多一些。”这就是他的贪婪定律。

　　　　他对贪婪了解得很透彻，因为他是一个职业赌徒。在他青年时期，曾几次获得却又失去了几笔小财产，但是最后他学会了自我控制，并在去世的时候相当富有。讲到他在邓斯的客户时，他总是说：“他们在这儿做的事对他们大多数人来说没有什么，他们只是玩玩罢了，他们输了几百美元，谁会介意呢？但是假如在这里下的赌注攸关他们生命的话，那么他们就肯定会介意了。在这里，你能看到很多人不是很富有，只要认真地注意他们，你就会明白为什么他们永远不会得到他们想要得到的。”

第二部分　第10节：定律二（2）

　　　　费尔德曼说：“我记得有这样一位女士，她带了一小包钞票准备去输，她开始玩轮盘赌，在一个数字上押了10美元，我忘记号码是什么了，好像是她的吉利数字、生日或是别的。你知道怎么样啦？数字出来后，她赢了350美元，因此她拿了100美元放在其他数字上，这次她又赢了，她得到3500美元，这天是她的吉祥夜。她的所有朋友都围着她，叫她多赌些，她看了看他们，我看出她开始变得贪婪了。”

　　　　费尔德曼在讲这故事时，中途停了一下，用手帕擦了擦前额说：“她继续往下赌，她有足够的筹码，因此她在开始在其他颜色上下注，每次下几百元，而她一直赢，连着赢了六七次，她真的连着赢，最后她大约赢了9800美元。你想想，这该足够了，对吧？假如是我的话，早就停止了，有了一两千元已经使我很高兴了，但是这个女人有了9800美元还嫌不够，她不停地说，她只要再赢200美元，就可以凑到一万元。

　　　　为了凑到这笔可观的数目，她开始输了。她的筹码开始减少了，但她又下更多的赌注希望扳回来，最后她失去了一切，其中包括她原来的10美元。”

　　　　这个故事说明了一件事：不要过度依靠运气。或是像瑞士人经常说的：“不要过度压榨你的运气。”很多人在平时也会这么说，但却不明白它具有一种严肃的意义，它值得进一步研究。

　　　　它的意义是，在赌博或投机的过程中，你可能会碰到连续的好运。你会享受它，以至于你想永远依靠它。毋庸置疑，你应该有理智去辨别，它不会是永久的。但是如果贪婪控制了你，你就会希望它再持续一段时间，再长一些或更长一些。因此，你会过度地依靠它，结果你的钱会输得精光。

　　　　我们将在后面更详细地研究连续赢所带来的麻烦，在定律五时将会谈到。至于现在，你只要知道你不可能预知连续赢究竟会持续多久。它可能会维持一长段时间，也可能在下一分钟就结束。

　　　　那你应当怎么办？你应该理性地假设，任何能为你创造财富的时间不会持续太长，而且，每一次你得到的利润也不会很大。

　　　　好运可能会持续一段时间，并为你产生一笔财富。但是当你开始走运时，往往看不清楚未来，你需要做出继续下注或退出的决定，理智的决定一定会使你比一般情况好很多。长时间的大赢是新闻和聚会谈话的主题，而它值得谈论的原因就在于它很稀有，短暂的小赢却是非常普遍的。

　　　　你总会有短暂的连续赢利的时候，千万不要让贪婪抓住你。当你得到利润时，兑现后立即走人。

　　　　也许，事后你会因为过早的收手而懊恼，因为赢势在你收手后还会继续下去，你会沮丧地计算有多少钱没有赚到。这时，你会觉得及早抽身看来是错误的。但事实是，这种令人沮丧的经验对每一个投机者来说都会遇到，它总是会存在，有时也的确会使你哭泣。

　　　　但是，你要振作起来，与一两次过早离开的错误决定相比，大多数及早抽身的决定是正确的。从长远来说，当你控制了你的贪婪，你就会赢更多钱。

　　　　一定要及早获利了结，这是定律二的精髓，为什么要快呢？这句话的意思是：它要你在运气走到顶峰之前就获利了结。永远不要试图榨取最后的一分钱，这几乎是不可能的。不必为了运气还会持续一段时间而感到烦恼或懊悔。因为在事前你不可能看到顶点，你得假定它接近了，获利就脱身。

　　　　这就像在一个漆黑多雾的夜晚爬山，能见度是零，你不知道前方的什么地方是顶峰，什么地方是悬崖峭壁。你想尽可能爬得愈高愈好，理想中，你希望登上顶峰，并正确地停在那里。不过，你要知道理想与现实生活经常是有距离的。因此，唯一明智的方法是，当你到达你认为是一个不错的高度时就停止，不要再去攀登那未知的顶峰。

　　　　的确，当太阳初露而大雾散尽的时候，你也许发现自己离顶点还差一半的路程，你可以爬得更高，但是不要懊悔，你不可能每次都到达最高点。值得庆幸的是，你已经爬升了一定的高度，已经获得了实在的利益，你还想要些什么呢？你已经得手了，你跟那些笨蛋比起来好多了，他们盲目地要登上顶峰，却在另一面峭壁上跌了下来。

第二部分　第11节：定律二（3）

　　　　1980年初期，许多不动产投机都遭到了惨重的损失。比如，艾丽丝和哈里的悲惨故事。在康涅狄格州，有一对夫妻曾告诉我他们的经历，他们从经历中得到了很多教训，受到了很多创伤。我同意不透露他们的姓名，艾丽丝和哈里只是假名。

　　　　他们是45岁左右的一对夫妻，两人生活得幸福、愉快且富于求知欲。两人都有好工作，他们的收入、生活方式和社交圈都属于中上阶层，他们有两个孩子在大学念书。

　　　　他们和20世纪末期其他中等收入的人一样，总认为生活在这种收入下是一种挣扎。他们很难为投资筹措到一大笔钱，他们投资的主要对象是银行账户、人寿保险或其他储蓄型的存款，他们唯一的投机就是他们的住宅。

　　　　在1970年初他们到了康涅狄格州富饶的费尔菲尔特市，买了一幢房子，这使他们的财务状况紧张到了极点。这是一个谨慎的决定，他们积蓄了很多年，但仍然感到不富裕。他们开始对定律一产生认识，他们感觉冒的险还不够。

　　　　像许多中产阶级一样，他们把自己的住宅视为有双重意义的实体：不只是一个住所，而且是资本增长的来源。他们的这个投机被证明是极其理想的。在上世纪70年代，不动产价格在费尔菲尔特市飞速上涨，到1980年初，哈里和艾丽丝保守地估计，他们住宅的市价大约比10年前高出两倍半到三倍左右。

　　　　是时候可以卖这栋房子了，孩子们都已经长大并各自离开了，艾丽丝和哈里不再需要这么大的房子。实际上，他们已经厌倦了市郊的生活和作为业主的负担，他们想租一间更小、更轻松的公寓来住。房产的上涨更使得他们有了卖房子的想法，他们可以获得极好的收益，他们房产的市值已经长了3倍不止。而且，因为他们贷了款，所以，他们现在拥有比原价投资高出6倍的报酬。

　　　　但是贪婪的心理抓住了他们，他们希望得到更多。

　　　　艾丽丝回忆说，当时，他们听到有人说玛林市的房子价格在10年中涨了10倍。“我想这不是更棒吗？”她说，“我们想，在玛林市发生的事，在费尔菲尔特市也可能会发生。如果我们的房子上涨了10倍，我们就成百万富翁了！”

　　　　哈里回忆，他的动机是怕后悔，“我对自己说，好啊，我们能以3倍的价格卖出这房子的确不错。但是如果我们把它卖了，过了几年，买我房子的家伙又再以3倍的价格出卖，那我会很自责。”

　　　　因此，他们抓住不放，要等待顶峰来临，于是他们跌到了峡谷里。

　　　　就像经常发生的事一样，顶峰比我们想象的近得多，费尔菲尔特市的不动产和美国大多数城市的房子一样，在1981年和1982年时价格暴跌，特别是大房子，郊区的房子几乎什么价格也卖不出去。当艾丽丝和哈里把房子推到市场的时候已为时太晚，很少有看房子的人，几乎没有真正打听行情的人。甚至当地的地产经纪人看起来也没有信心。在市场上整整一年，艾丽丝和哈里只收到一个买主的开价，买价开得非常低，只比他们的买价高一点。

　　　　当我遇见他们时，他们正在等待房地产的再次复苏，他们终于明白了不要希望在房子上赚一大笔的钱。他们得到一个认识：即，以愿意出售的价格出售房子，这个价格可以带给他们利润，但不一定是一大笔财富。

　　　　他们决定在到达这个价位时就卖出，不管市价如何高涨。我希望他们能坚持这个决定。

　　　　遵守定律二，对某些人而言非常困难，主要困难可能就是怕后悔。这也是哈里的最大敌人，可能永远都是，而且不只是哈里一个人如此。

　　　　这种恐惧在股票市场上特别普遍而强烈地存在着。华尔街有句老话：“永远不要去核对已经卖掉股票的股价”。这句话并不会帮你赚钱，但它可以避免你大哭一场。华尔街的大佬称这种病为“遗留下来的烦恼”，是所有苦恼中最痛苦的。股票投机者一定要与此作斗争。

　　　　痛苦吗？

　　　　是的，很痛苦。就像当时，我出售海湾石油股份时，当时大约31美元，一年后眼看它涨到了接近60美元；还有我以70美元的价格抛售1500股IBM股票时，这该死的股票接着跳到了130美元，还有……。不过够了，够了！不要再折磨自己了。事实上，我应该为自己庆幸，当时我卖得非常快，而且行动是正确的。

第二部分　第12节：定律二（4）

　　　　不过，即使像我这样彻头彻尾地遵循定律的人，这种烦恼仍然无时无刻不在烦扰着我。我向你保证，别低估这种懊悔和痛苦，它真的很刺痛人。而且，谁也没有治疗的药方，这种痛苦没有特效药，每个投机者都必须要承受。

　　　　华尔街人士对懊悔的恐惧可能很严重，因为股票在每个营业日都要报价。大多数投机工具都是如此，也有一些例外，例如不动产。你对你的住房或者加勒比海度假别墅的市价只有一个大概的判断，你不可能从《华尔街日报》上得到准确的行情。少了每天的报价，可以提供给你精神上的保护，对你的情绪也有好处。除非市场上正好有此报价，否则你不可能做更多的猜测。你去年或10年前出售房子的价钱，因为没有人通知你现在是价值多少，反而不会使你感到痛苦。

　　　　但是股票就不同了，你随时可以拿起报纸或打开电视，看到你所售出股票的价格。甚至在一个月或一年之后，你仍然可以，如果你愿意折磨自己，再去观察与你无关的价格上涨，你会一直接受煎熬。

　　　　股票投机者们经常会做出这种使他们疯狂的事。这种刺激常常会使人的判断力降低到危险的程度。

　　　　一天晚上，我和亨利的老朋友——一名美国南方的投机者——一起喝酒。他垂头丧气，看起来似乎已经喝了一个下午。他向我们讲述着一个零碎的故事，最后我把它们拼凑起来时，发觉我听到的是一个金融悲剧。

　　　　亨利对这个人的看法是，这个可爱的人对待华尔街的赌博游戏太感情冲动了。关于这一点我并不知道，但是我知道他经常被美国人和瑞士人弄得囊空如洗，因为他们引诱他玩高赌注的扑克。当他讲述自己的悲惨遭遇时，我开始想到亨利可能是对的，他在股票市场上出了问题，大概和玩扑克是出于同一个原因。虽然在各种情况下他都可以理智地意识到什么是正确的事情，但他却未必能使自己硬起心肠来这样做。

　　　　那天晚上使他苦恼的问题是一件很久以前的事。他买过一笔为数可观的股票，是一家他感兴趣的电影公司